美国有史以来最大气候投资法案，终于在历经18个月磨难之后，于上周日在参议院获得了通过，法案在近3700亿支出预算中，超过600亿美元将用于支持美国清洁能源制造业。该法案掀起了全球对清洁能源领域“高额的投资热潮”；昨日晚间，美股清洁能源板块走强，Sunworks涨近14%，Sunrun、第一太阳能涨超10%。美股清洁能源对应A股市场光伏、风能、太阳能等板块，8月9日早盘，光伏板块掀涨停潮。

　　目前，A股光伏指数从年内低点已反弹约65%，其中众多赛道已经达到估值高点；受到光伏制造的景气，光伏制程环保设备作为板块中估值较低的赛道，将有望迎来市场资金高切低的转换。

　　对标仕净科技，盛剑环境与其均为国内大型光伏环保设备供应商，两家公司在光伏电池片环节污染物的处理设备差异不大，主要涉及NOx废气处理、酸碱废气处理、VOCs处理、硅烷/氨气尾气（特气危气）处理、粉尘处理等，两家仅在NOx处理技术路线上有区别。对标仕净科技（76倍）、至纯科技（52倍）等可比公司，盛剑环境估值水平（33倍）显著较低。根据华创证券2022年4月出的深度研报，预计公司2023年EPS为2.46元，若取可比公司平均估值50倍，预计公司2023年股价应达到123元。当前盛剑环境仅40元的股价完全没有反应公司未来扩张预期，因此短期来看公司至少存在翻倍空间。

　　300亿资金将投资于风能、太阳能、电池生产和关键矿物制造领域；100亿美元将用于建设清洁技术制造设施，例如生产风力涡轮机和太阳能电池板的制造工厂。

　　美国史上最大规模气候法案的通过，对于全球能源格局的影响深远；连同一项名为RepowerEU的欧盟能源计划，两者或将共同向市场注入超5万亿美元的补贴，并在全球清洁能源领域掀起数万亿美元规模的投资热潮。

　　由于光伏制程配套设备主要应用于光伏电池生产过程中，考虑到光伏电池工艺技术迭代周期较快，一般3至5年由于技术革新、效率提升会进行一轮设备的更新换代。数据显示，2021-2030年间复合增速约20.89%，2030年全球光伏电池新增产能达391GW。以行业平均投资额为基准，假设单GW废气设备的投资体量达800万元，环保设备的投资体量达1700万元，综合配套设备的投资体量达5000万；预计2030年光伏电池制程废气设备投资空间达52亿元，环保设备投资空间将达到110亿元，2030年光伏电池制程综合配套设备投资空间将达到323亿元。在此背景下，新增产能释放叠加技术迭代将有效带动光伏制程环保设备行业市场快速增长。

　　产生的主要污染物包括NOx、酸碱废气、特气危气、VOCs、粉尘和废水等，若处理不当，将对光伏电池片品质、生产安全和环境产生严重影响。

　　随着国家政策不断严格规范，光伏制造商必须满足环保排放标准，光伏制程污染防控设备需求呈现刚性。

　　废气治理系统行业外资企业抢占先发优势，内资企业除公司外多为小型供应商。国际供应商拥有先进的技术，与下业跨国企业合作关系良好，随着下业发展将业务扩展至中国内地，在国内泛半导体废气治理起步初期优势显著。

　　2021年度，公司实现营业总收入12.3亿元，同比增长31.49%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.4亿元，较上年同期增长29.26%。受益于下业投资力度加大，公司从2016年下半年起获得较多大型订单，2017-2018年公司相继完成多个客户的项目配套建设，收入实现跨越式增长。

　　2、光伏环保设备行业进入壁垒极高，盛剑环境将充分受益于行业集中度提高的市场份额提升

　　下业的持续发展以及较高的行业进入壁垒将加速行业集中度提升，作为国内泛半导体环保设备行业标杆的盛剑环境竞争地位将不断增强。光伏行业作为泛半导体行业中的代表，其生产工艺流程远比钢铁冶金等传统行业复杂，废气治理技术不仅要满 足国家排放标准，还需考虑废气处理设备与具体生产设备的适配契合性。光伏环保设备行业进入壁垒主要有以下两点：

　　泛半导体工艺废气治理涉及物理、化学等多种基础科学和材料、结构、暖通、机械、电气、控制等多种工程学科，属于多学科交叉行业，需要多学科人才和持续技术创新，从而形成较高的专业技术门槛。

　　据资料，硅片作为泛半导体行业制程中最关键的核心基础材料，光伏硅片纯净度、表面平整度、清洁度和杂质污染程度需达极高标准，表面杂质含量小于百亿分之一，同时随着先进制程推进，对参数控制要求更高。若硅片质量不达标，光伏电池片光电转化效率等指标将受严重影响。

　　2021年，盛剑环境研发投入达5,618.64万元，同比增长44.36%；公司及子公司有效专利共243件，其中发明专利6件，实用新型专利221件。公司研发投入的持续加持加快了产品新工艺的开发和生产线的升级改造；公司废气治理系统中的核心设备包括集尘机、洗涤塔、脱硫塔、排气管道等，通过逐步提高自产比例，采购成本得到降低。2017年末至2021年底，公司自产设备占比已由25.16%上升至超过50%。

　　盛剑环境在泛半导体制程附属设备领域推陈出新，出货量再创新高，当期实现收入1.6亿元，同比增长424.88%。

　　近日，盛剑环境中标光伏龙头企业隆基绿能的西安隆基乐叶项目，项目总投资超过65亿元，主要从事高效单晶电池的研发、生产与销售。项目全部投产之后，将拥有2个生产车间和24条自动化产线GW高效率单晶硅电池片，年产值超100亿元。

　　综上，预计2023年盛剑环境仅光伏废气综合配套设备的收入将达到3.75亿元；对标仕净科技（76倍）、至纯科技（52倍）等可比公司，盛剑环境估值水平（33倍）显著较低。根据华创证券2022年4月出的深度研报，预计公司2023年EPS为2.46元，若取可比公司平均估值50倍，预计公司2023年股价应达到123元。当前盛剑环境仅40元的股价完全没有反应公司未来扩张预期

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